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IR アイアール・起業・財務コンサルのバニラックス Vanillaxのメモ

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ヘッジファンドの現状 
ヘッジファンドの厳しいお話。
ヘッジファンドという場所 や 3700億円の収入 なんて羽振りのいい話もあったけど、今回はもっと現実的なお話を。

ちなみに投資銀行にいる私の知り合い、ガンガン切られています。先日ラウンドが終了したゴールドマンサックス、激しく切っていたクレディスイスJPモルガン、まだラウンドがありそうなUBSモルガンスタンレー、来年動きのあるメリルリンチと。。。情報は集まってくるものの、受け皿がない状況。とはいえ、みなさん5ヶ月とか10ヶ月とか給与保証されているけどね。
国内では著名なファンドフォートレスも厳しい状況のようだ。フォートレスの72億ドルを運用する旗艦ファンドは、11月の月次リターンがマイナス2.3%を記録、年初来リターンもマイナス23%となっている。これを受けて、同社の株価は年初来で90%も下落している状況だ。

国内で危ない会社の第三者割り当てやMSCBの引き受け手として度々登場したDKRオアシスも、人員削減をする模様。現状では、削減の規模は明らかではないが、いずれも東京オフィスは閉鎖せず規模を縮小した上で存続させるようだ。今後もDKRオアシスの親会社であるオアシス・マネジメント・ホールディングスは、香港を拠点に個人向けファンドの運用を行う一方で、もうひとつの親会社DKRキャピタルは、オルタナティブ投資商品に特化し、米国の資産運用を行うようだ。

著名なシタデルは、年内に東京オフィスを閉鎖し12人のスタッフを解雇するほか、香港オフィスも全体の半数にあたる25人を削減する。
シタデルはこれまで、アジア地域では、中小の成長企業に投資するプライベートエクイティ(PE)業務を中心に活動してきたが、アジアの株式市場の低迷で、IPO市場が冷え切ったため、規模縮小を余儀なくされた。今後は主に為替やデリバティブなどの取引に限定する見通し。投資家の話によると、シタデルの11月の月次リターンはマイナス13%で、年初来のリターンはマイナス50%近くと資産は半減している

オク・ジフが今回アジア地域で人員削減が行なったのは、クレジット及びディストレスト資産部門などで、パートナー(共同出資者)の1人だったラージ・シャー氏も退社したという。オク・ジフの傘下ファンドは、11月までの年初来パフォーマンスがマイナス27.5%と低迷。
オク・ジフは11月下旬に、アジアの不動産事情に詳しい投資専門家を4名採用している。同社は、アジアを含む世界全体で不動産投資に数十億ドルの予算を配分しているが、今回の人員削減による影響は生じないとしている。ある意味では、絶好の投資チャンスでもあるということだろうか

米ヘッジファンド運用会社のラミウスも先月、株式や転換社債などの売買を行っていた香港オフィスを閉鎖、約12人のスタッフを解雇するなど、かつては成長市場として注目されたアジア市場から、ヘッジファンドの撤退や規模縮小が相次いでいる。

また、ブラックストーン・グループも先月、新規にローンチするアジア投資戦略ファンドの運用資産規模を、当初計画の5億-10億ドルから2億ドルに縮小


アジア地域でヘッジファンドが存在感を高めてきたのは、ここ数年と私がヘッジファンド業界に身を投じた少し後。現地企業の株式を取得する形で投資を進めてきたが、現地の厳しい証券投資規制や、税制、株式全体のうち市場に流通している割合が少ないことが原因で、空売りやデリバティブを通じたリスク対応が十分にできなかったことから、香港・シンガポールを拠点とするファンドも多く、私の知り合いもほとんどがその類だ。特にアジア地域は資金償還による打撃が最も大きく、全世界の平均を上回っているという

ヘッジファンドやプライム・ブローカー、投資顧問会社は、世界的な投資環境の悪化で、アジア業務を縮小せざるを得なくなっている。無論、バイサイド、セルサイド共に縮小となり、リサーチもセールスも縮小しているのだから、止むを得ないだろう。世界規模で投資家による資金償還請求が急増したことから、ヘッジファンドが資金調達や不要な間接費の削減に懸命になっていることも影響しているとみられる。



| vanillaxj | News and analysis | 15:34 | comments(0) | - | - | - |
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